La desmutualización, que se define como un proceso de transformación de la estructura societaria y administrativa de las bolsas de valores y que regirá a partir del 2017 en el caso de la Bolsa de Comercio de Santiago, se sometió a la discusión este viernes 8 de julio en la Sede Presidente Errázuriz en el seminario “Desmutualización: Un impulso para el mercado de valores” organizado por la Escuela de Gobierno UAI.
En la instancia presentaron Bernardita Piedrabuena, coordinadora de mercado de capitales y finanzas internacionales del Ministerio de Hacienda, Claudio Raddatz, gerente de la División de política financiera del Banco Central de Chile, el presidente de la Bolsa de Comercio de Santiago (BCS), Juan Andrés Camus. Moderó el decano de la escuela, Ignacio Briones.
Fue Juan Andrés Camus quien inició la presentación mostrando ventajas, consecuencias de la medida, mencionando algunas bolsas que la han adoptado y su posterior evolución, “el proceso de desmutualización es un llamado a fortalecer el liderazgo y potenciar el crecimiento de la bolsa”, haciendo énfasis en los cambios que este proceso conlleva, como la eliminación del requisito de poseer una acción de la BCS, la formalización de instancias de participación de stakeholders del mercado mediante comités integrados por emisores, inversionistas y/o corredores, limite a la concentración a la propiedad, entre otros.
Luego, la funcionaria de Hacienda, Bernardita Piedrabuena tomó la palabra para afirmar que en los países emergentes la desmutualización surge como respuesta a la falta de regulación de las bolsas, además de hacer hincapié en el problema de la confianza en los mercados, “los últimos años hemos tenido problemas con la supervisión de transacciones y me pregunto si la desmutualización va a resolver esto; por sí solo, no resuelve los problemas del pasado pero puede ser una instancia para solucionar los conflictos que han salido a la luz pública”.
Finalmente, Claudio Raddatz del Banco Central de Chile repasó la desmutualización que tuvo lugar entre 1990 y 2000 en las bolsas de países desarrollados afirmando que la evidencia muestra que han sido positivos los resultados operacionales y retornos accionarios con esta medida, “la desmutualización podría dar un nuevo impulso a la actividad bursátil en Chile, manteniendo adecuados estándares de regulación”, agregando más tarde que “sería conveniente aprovechar este proceso para evaluar el establecimiento de un cuerpo independiente de los propietarios que se encargue de hacer cumplir las reglas entre los participantes”.